카카오뱅크 주가를 결정하는 요소들 정리

카카오뱅크 주가를 결정하는 요소들 정리

카카오뱅크에 대한 공모가에 대한 밸류에이션이 적당한가에 대한 의견이 많습니다. 86 카카오뱅크가 상장합니다. 카카오에 뱅크의 주가에 미치는 영향에 대하여 키움증권 문서를 중심으로 알아봅니다. 카카오뱅크는 국내 최대 인터넷 전문은행으로 국내 금융 앱 사용자가 최대인 금융 플랫폼 사업자입니다. 월간 앱 이용자 수를 나타내는 MAU가 1,300만 명이 넘습니다. 카카오뱅크의 앱 이용자는 전 연령대에서 고루 사용되는 금융 앱으로 평가되고 있습니다.

카카오뱅크에 대해서는 공모가에 대한 논쟁이 계속되고 있습니다. 이는 플랫폼 기업으로 볼 것인지, 은행으로 볼 것인지에 대한 견해의 차이입니다. 공모가 산정을 위한 외국의 비교회사가 적정했는지 등의 논의도 결국 같은 얘기입니다.

카카오뱅크의 주가를 결정지을 요소들

카카오뱅크의 고객 앱은 은행업종내 가치가 가장 큰 플랫폼임에 틀림없습니다. 이 플랫폼 가치가 향후 주가의 핵심 변수가 될 것입니다. 이런 카카오의 플랫폼 가치를 가지고 창출 가능한 수익은 증권 연계 서비스, 연계 대출 서비스, 카드 사업입니다. 키움증권 문서를 중심으로 하나씩 살펴봅니다. 1 증권 연계 통장 카카오뱅크의 증권 연계 계좌가 급속히 늘었던 시기는 2020년 4분기. 2021년 1분기입니다.

국내 증시의 활황과 연관이 있습니다. 하지만 키움증권은 증시 조정으로 계좌계설 급감, 토스증권과 카카오 결제 서비스 증권의 신규 진입 등으로 성장에 한계를 보일 것으로 전망합니다. 2 연계 대출 서비스 사업모델은 중위험 고객을 저축은행 등에 대출 연계를 통한 수수료 수입입니다.

앞으로의 주가흐름은?

실적만 보시면 19년부터 이어진 최근의 주가상승은 너무나도 당연합니다. 규모와 업종이 달라서 비교하긴 애매하지만 이전에 다뤘던 LVMH처럼 모든 분야가 골고루 성장하고 있기 때문입니다. 그렇다면 우리의 관심사는 역시나 앞으로의 주가 흐름이겠죠. 이미 카카오주식을 보유하고 계신 분도 추매를 고려하고 계실 것이고 카카오주주가 아닌 분들은 지금이 적절한 진입시점인지 고민이 되실 겁니다. 전문가가 아니기 때문에 지극히 개인적인 관점에서 분석해보겠습니다.

PER관점 안타깝지만 PER관점으로는 확인이 어려울 것 같습니다. 19년 당기순이익이 마이너스라 EPS도 마이너스이고 PER 계산도 의미가 없기 때문입니다. 부질없는 짓이지만 만약 감가손실 처리한 4233억을 제외한 당기순이익으로 PER를 계산하면 약 87정도 나옵니다.

SRIM 모델 적정 주가 계산

SRIM 모델은 기업에 투자했을 때의 기대수익과 BBB 등급의 3년 만기 회사채에 투자했을 때의 기대수익을 비교하여 기업의 적정주가를 계산합니다. 즉, SRIM 모델의 의미는 채권 투자와 주식 투자의 수익률을 비교하여 기업의 적정 주가를 예측하는 것입니다. SRIM 모델을 계산하기 위해 필요한 것은 기업의 총 주식수, 가정 ROE, 자본 총계, BBB 등급의 3년 만기 회사채의 수익률 등의 4가지입니다.

V0 B0 sumt 1infinfracROEt rtimes Bt11rt 위의 모델은 BBB 회사채 금리를 이용하여 기업의 적정 주가를 계산하는 SRIM 모델입니다. 식에서 각 변수의 의미는 아래와 같습니다.

지표 및 주요 정보

배당수익률 NA 종목을 해석하는 데 사용된 지표인 EPS, BPS, BPS, PER 등의 지표들을 아래의 링크에 자세하게 설명해두었습니다. 주요 주주 카카오뱅크의 최대 주주는 카카오입니다. 보유 지분율은 27.18입니다. 카카오뱅크의 2대 주주는 한국투자밸류자산운용입니다. 보유 지분율은 23.18입니다. 한국투자밸류자산운용의 관계사인 한국투자금융지주 역시 카카오뱅크의 지분을 4 보유하고 있습니다.

카카오뱅크의 3대 주주는 국민연금공단입니다. 보유 지분율은 5.01%입니다. 기존의 3대 주주였던 KB국민은행은 지난 2022년 8월 17일에 카카오뱅크 지분 3.1를 매각하여 4대 주주가 되었습니다.

카카오뱅크의 시가총액은 23조 6,629억원으로 상장사 기준 14위 코스피 종목기준 14위 은행 및 저축기관 기준 1위 입니다. 매출액은 6,213억 0만원으로 상장사 기준 446위 코스피 종목기준 367위 은행 및 저축기관 기준 2위 입니다. 영업이익은 2,569억 3,599만원으로 상장사 기준 132위 코스피 종목기준 124위 은행 및 저축기관 기준 2위 입니다. 순이익은 2,041억 2,399만원으로 상장사 기준 130위 코스피 종목기준 120위 은행 및 저축기관 기준 2위 입니다.

위에서 카카오뱅크의 주가에 영향을 미치는 요소들에 대하여 살펴보았습니다.

자주 묻는 질문